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【财经】西卡计划以380亿元收购前巴斯夫建筑化

2021-11-24    

  西卡集团(Sika)宣布已签署一项最终协议,从全球私募股权公司孤星基金的子公司收购前巴斯夫建筑化工公司迈伯仕集团(MBCC Group),预期交易对价为55亿瑞士法郎(合52亿欧元或380亿元人民币)。本次收购极大程度互补了西卡几乎所有的核心技术、应用和解决方案;从交割完成后的第一个完整年度开始,本次收购将增加西卡的每股收益;合并后的公司将推动建筑行业的可持续发展转型。

  企业价值55亿瑞士法郎对应11.5倍2022年预期息税折旧摊销前利润(EBITDA);若考虑预期每年协同效应贡献1.6-1.8亿瑞郎,该倍数为8.5倍。本次收购须经监管部门批准。西卡方面表示有信心积极配合监管部门,获得并购许可。本次收购计划于2022年下半年完成。

  迈伯仕集团是全球领先的建筑化学品供应商,其总部位于德国曼海姆,业务活跃于建筑系统和外加剂系统领域。目前,集团拥有约7500名员工,在60多个国家和130多个生产工厂开展业务。2021年,公司预计净销售额为29亿瑞士法郎(27亿欧元)。

  迈伯仕集团拥有全球知名的国际品牌和本地品牌产品组合,在质量和可靠性方面享有盛誉。迈伯仕集团以其广泛而均衡的产品系列,参与建筑生命周期的各个阶段,为建筑业降低碳排放做出了重要贡献。

  西卡是一家特殊化学品公司,在建筑和汽车领域的用于粘接、密封、消声、加固和保护的系统和产品的研发和生产上拥有世界领先地位,产品涵盖了混凝土外加剂、防水材料(防水卷材/防水涂料)、涂料(工业涂料/建筑涂料)、加固与修补材料、密封胶以及其他业务。截止2020年底,西卡集团全球拥有200多家制造工厂、24848名员工。2020年销售收入约合89.347亿美元。

  西卡方面表示,此次收购将补充我们在五大核心技术中的四项,扩大西卡八大目标市场中的七个市场的产品和解决方案,并将进一步加强我们的地理分布。合并后的业务将为西卡和迈伯仕集团客户以及建筑行业提供加速助力,加快可持续转型。

  西卡集团首席执行官Thomas Hasler表示,“两位可持续发展的倡导者将携手合作。西卡在整个建筑行业的可持续解决方案方面是一流的,同样,可持续发展也是迈伯仕集团的核心业务。我们将共同加强我们在整个建筑生命周期的产品和服务的互补性。通过我们的组合,我们将为客户、员工、股东和未来几代人的利益,实现并加速可持续建设的未来。”

  这笔交易将加速西卡在2023年及以后的弹性增长战略。西卡将通过加入迈伯仕集团的高度互补的产品组合,扩大其在建筑化学品和工业粘合剂方面的产品和服务,预计到2023年销售额将超过130亿瑞士法郎。此次合并将带来非常均衡的产品组合,西卡的所有目标市场的销售额将在10亿至20亿瑞士法郎之间。客户将受益于遍及所有建筑市场的增强和更有效的分销网络。可持续发展是这两家公司的核心。因此,此次收购将结合两个积极性高、能力强的全球团队,为未来的可持续发展提供强有力的支持。

  西卡和迈伯仕集团在运营和制造方面的互补,预计将带来具有吸引力的整合机会,包括收入和成本协同。到2025年,年度协同效应预计将在1.6-1.8亿瑞士法郎之间。收购价格代表了11.5倍EV/预计2022E年息税折旧摊销前利润(EBITDA)倍数,包括运行率协同效应在内,将降至8.5倍EV/EBITDA。此次收购将为西卡股东带来价值提升,预计从第一个全年交易结束后,将大幅提升西卡的每股收益。(涂界)

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